Le brutte lezioni del crollo della Silicon Valley Bank

A prima vista, la debacle della Silicon Valley Bank sembra essere un cappero finanziario. I dirigenti della sedicesima banca più grande degli Stati Uniti hanno fatto le scelte sbagliate nel gestire quella che sembrava una situazione fortuita: un elenco di clienti pieni di fondi di capitale di rischio, che consegnavano miliardi di dollari in contanti per l’immagazzinamento nelle casse dell’istituto. Ma i leader della banca hanno giudicato male i rischi di tassi di interesse più elevati e inflazione. Abbinalo a una mini recessione tecnologica e i fogli di calcolo della banca hanno iniziato a cambiare colore. Quando si è sparsa la voce della sua pericolosa situazione, i depositanti in preda al panico hanno ritirato i loro soldi. Dopo un’acquisizione da parte del governo, i soldi di tutti erano al sicuro.

Ma sebbene nessun depositante abbia perso denaro, la saga sembra un evento traumatico le cui conseguenze dureranno per mesi o addirittura anni. Sono successe cose che non possiamo non vedere. La saga di SVB mi ricorda quello che dice mia moglie, una reporter di cronaca nera, quando la gente le chiede perché trova così interessanti le storie di omicidi. Un omicidio, diceva, rivela le azioni precedentemente private e nascoste che definiscono il modo in cui le persone vivono. Nel corso delle indagini sul crimine, vite che dall’esterno sembravano ideali vengono smascherate come letti disfatti di segreti e bugie.

A cominciare dalla banca. Come è stato ampiamente riportato, solo ora con occhio critico, la Silicon Valley Bank non era solo la banca preferita tra le aziende della Silicon Valley, ma un’accattivante cheerleader per la cultura delle startup. I VC e gli angels che finanziavano nuove società inviavano regolarmente imprenditori alla banca, che spesso gestiva sia i conti aziendali che le finanze personali di fondatori e dirigenti. SVB festeggiava con persone tecnologiche e viticoltori, un altro settore in cui erano profondamente coinvolti. Alcuni banchieri avevano frigoriferi per vino nei loro uffici. Saluto!

Normalmente, dovresti tenere in ostaggio la mia famiglia prima che diventi un banchiere: immagino il fardello abbottonato che ha assunto Mary Poppins. Ma potrei pensare diversamente se le banche fossero un mondo di feste, Cabernet di fascia alta e gomito a gomito con geni che ammaccano l’universo che tengono milioni in banca e accendono mega-ipoteche. A detta di tutti, SBV condivideva e forse amplificava l’atmosfera a ruota libera degli spadaccini che serviva. Questo non è quello che vuoi necessariamente da un fiduciario. E come abbiamo appreso questa settimana, secondo quanto riferito, l’amministratore delegato di SVB si è concesso una delle peggiori cose che un fondatore possa fare: vendere azioni quando i guai si prospettano.

Quando è arrivato quel problema, abbiamo anche imparato molto sui signori degli investimenti della Valley che danno ai fondatori i milioni di cui hanno bisogno per muoversi velocemente e fare cose. Quando la voce ha iniziato a trapelare sulle debolezze di SVB, i VC che si definiscono le persone più intelligenti della tecnologia hanno avuto una scelta: aiutare a sostenere il partner finanziario che detiene le attività del settore o prelevare fondi immediatamente. Quest’ultimo corso scatenerebbe un panico che assicurerebbe il disastro per l’ecosistema delle startup, ma non per te, perché eri il primo della fila.

Nonostante anni di discorsi su come le aziende del mondo tecnologico siano unite in una benefica missione congiunta, alcuni dei più grandi giocatori sono entrati in modalità di autoconservazione, essenzialmente sparando la pistola di partenza per una corsa agli sportelli. Un importante leader del salvataggio è stato il Founders Fund di Peter Thiel, che ha avuto un’idea precoce dei problemi di SVB e ha consigliato a tutte le sue società di uscire il prima possibile. Man mano che si spargeva la voce, prese forma una classica corsa agli sportelli, con altre società di VC che sollecitavano il ritiro, fino a quando non fu impossibile connettersi online con SVB per spostare fondi. Quando un gruppo di VC si è riunito per impegnarsi a sostenere SVB, le sue porte virtuali erano chiuse. Nella folle corsa alle scialuppe di salvataggio, centinaia di compagnie rimasero bloccate sul ponte. Quando venerdì scorso la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ha rilevato la Silicon Valley Bank, con tutte le attività congelate, coloro le cui partecipazioni nella banca superavano di gran lunga il limite di $ 250.000 sui conti assicurati hanno davvero affrontato l’abisso.